El descuento de intereses sobre depósitos a la vista por encima de este límite sigue siendo del 0,25% puntos porcentuales. Además, si es necesario, el Banco Nacional está dispuesto a intervenir en el mercado de divisas para garantizar condiciones monetarias adecuadas.
La inflación ha seguido aumentando desde junio. Esto se debe principalmente a los precios más altos de la energía. A medio plazo, la presión inflacionaria ha aumentado apenas ligeramente. La política monetaria es adecuada para mantener la inflación dentro del rango de estabilidad de precios y apoya el desarrollo económico.
La inflación aumentó ligeramente, del 0,6% en mayo al 0,8% en agosto. Este aumento se debió a una subida de los precios de los bienes, que en agosto estuvieron por primera vez desde mayo de 2024 en terreno positivo. Especialmente los precios más altos de los productos petroleros contribuyeron al aumento de los precios de bienes.
Según el pronóstico condicional de inflación, la inflación aumentará un poco más en el cuarto trimestre antes de disminuir nuevamente a lo largo de 2027. Esta disminución se debe a que se espera que la inflación actualmente elevada de la energía disminuya en los próximos trimestres. Luego, el pronóstico condicional de inflación aumentará ligeramente.
En comparación con la última evaluación de la situación, el pronóstico es más alto a corto plazo. Esto se debe a los precios más altos de lo esperado para los productos petroleros. También a medio plazo, el pronóstico condicional de inflación es ligeramente más alto que en el trimestre anterior, lo cual refleja, entre otras cosas, el debilitamiento del franco. El pronóstico condicional de inflación se encuentra en el rango de estabilidad de precios durante todo el período del pronóstico (véase gráfico). En promedio anual, es del 0,7% en 2026, del 0,8% en 2027 y del 0,8% en 2028 (véase tabla). El pronóstico se basa en la suposición de que la tasa de referencia del SNB se mantendrá en 0% durante todo el período del pronóstico.
La economía global creció en el segundo trimestre más de lo esperado. La inflación en muchos países es superior a los objetivos de los bancos centrales debido en especial al aumento de los precios de la energía. Las tasas de interés de referencia han sido aumentadas tanto en la Eurozona como en los Estados Unidos.
En su escenario base, el Banco Nacional asume que la economía mundial crecerá moderadamente en los próximos trimestres. La inflación probablemente se mantendrá elevada por algún tiempo.
La incertidumbre respecto al escenario base sigue siendo alta, principalmente debido a la situación en el Oriente Medio. Los precios de la energía podrían ser significativamente más altos de lo esperado, lo que aumentaría aún más la inflación y frenaría considerablemente el crecimiento económico. Además de la situación en el Oriente Medio, también el entorno político-comercial sigue siendo incierto.
En Suiza, el producto interno bruto (PIB) creció excepcionalmente en el segundo trimestre. Un desarrollo inusualmente fuerte en la industria química-farmacéutica llevó a que el PIB exagerara la dinámica de crecimiento subyacente. Pero incluso sin este efecto, el crecimiento fue sólido y ampliamente respaldado. Al mismo tiempo, la capacidad de producción, especialmente en la industria, permaneció por debajo del promedio, mientras que el desempleo aumentó ligeramente hasta principios del verano.
Para los próximos trimestres, el Banco Nacional espera un crecimiento moderado. Se esperan impulsos de crecimiento del exterior. Además, la política monetaria y la depreciación del franco ofrecen apoyo. Para el año completo 2026, el Banco Nacional espera actualmente un crecimiento entre 1,5% y 2%. Para el año 2027, el Banco Nacional sigue esperando un crecimiento de alrededor del 1,5%.
El principal riesgo para las perspectivas económicas en Suiza son los desarrollos en la economía mundial. Particularmente la situación en el Oriente Medio podría agravarse y frenar más la actividad económica global. Además, el entorno político-comercial y el cambio de divisas siguen siendo factores de incertidumbre.
Información detallada sobre la decisión de política monetaria se encuentra en las observaciones introductorias de la Dirección (disponibles en el sitio web del SNB).