Desarrollo actual de los precios de la electricidad y certificados de origen Marzo 2026

Desarrollo actual de los precios de la electricidad

Los precios a término en el invierno actual mostraron ser sumamente volátiles. Un inicio suave del invierno fue sucedido por varias oleadas de frío que aumentaron notablemente los precios en enero. Sin embargo, a finales de enero, los mercados cambiaron y los precios cayeron bruscamente. Las preocupaciones en el mercado de CO2 sobre posibles intervenciones políticas en el mecanismo del mercado llevaron a los operadores a reducir significativamente sus posiciones alcistas previas, lo que provocó un marcado descenso. El clima suave después de las fases de frío también alivió el mercado del gas, a pesar de que los niveles de almacenamiento fueron históricamente bajos en comparación con años anteriores. A mediados de febrero, la imagen bajista cambió, y los precios volvieron a subir. Las continuas tensiones geopolíticas en el Medio Oriente entre EE.UU. e Irán fueron determinantes. La contra amenaza de Irán a la provocación estadounidense, concretamente la amenaza de cerrar el Estrecho de Ormuz, hizo que las primas de riesgo en el mercado de gas aumentaran.

Mientras que los precios spot en diciembre fueron moderados, en enero ocurrieron muchos picos de precios debido a los períodos de baja producción eólica. Los precios spot en las horas pico matutinas y vespertinas superaron varias veces los 200 CHF/MWh. En febrero, se observó el cuadro contrario. El clima fue notablemente más suave con un aumento en la inyección de energía eólica, lo que provocó varios mínimos de precios. Además, los bajos precios spot franceses arrastraron hacia abajo el nivel de precios en Suiza.

Perspectivas

En las próximas semanas, la volatilidad en el mercado a término así como en el mercado spot seguirá siendo alta. El mercado de CO2 sigue siendo un factor importante de incertidumbre: mientras las intervenciones políticas en el mecanismo del mercado sigan siendo una posibilidad, la formación de precios reaccionará sensiblemente a las nuevas señales. El mercado del gas también sigue siendo frágil. A pesar de las temperaturas más suaves recientes y el desaceleramiento temporal del almacenamiento, las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente continúan afectando. Cualquier otra escalada entre EE.UU. e Irán, especialmente en el contexto del Estrecho de Ormuz, podría aumentar de nuevo significativamente las primas de riesgo y repercutir en los precios de la electricidad y el gas.

El mercado spot estará influenciado en las próximas semanas por varios factores. Son decisivos el desarrollo del clima, el estado de los almacenamientos de gas, así como los precios spot del gas, que en parte están fuertemente influenciados por eventos geopolíticos. Los precios spot de CO2 también siguen siendo relevantes, ya que influyen directamente en los costos marginales de la producción de electricidad. Además, los bajos precios spot franceses podrían continuar presionando el nivel de precios suizo.

Precios actuales de HKNs para una cantidad de 5,000 MWh por año

En el mercado europeo, los precios de los certificados de origen aumentaron notablemente en 2025. Los principales impulsores de este desarrollo fueron una mayor demanda y una producción parcialmente menor de energía hidroeléctrica. En contraste, los certificados de origen de agua suizos se desarrollaron a la baja. Recientemente, se observó un desarrollo de precios más débil que en el entorno europeo. Un posible impulso de la demanda para los certificados de origen suizos podría darse con la etiquetación eléctrica inminente, ya que los participantes del mercado aún deben adquirir cantidades faltantes. En este contexto, no se puede descartar una cierta presión alcista sobre los precios. Para el año 2026, los precios se mantienen actualmente en un nivel similar al observado recientemente. Desde la perspectiva actual, se espera que el mercado se mueva más bien lateralmente.

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